第46章女性冬季泡脚要注意什么？女性泡脚养生的方法是什么？

　

三是中国海外投资头寸结构性扭曲应该及早纠正。

哈耶克的分析逻辑是，信贷扩张对均衡的干扰通常因新增货币率先被用于购买资本品还是消费品而不同。基于这一逻辑的分析，产能过剩就不能简单地归咎于信贷扩张，而应该从市场定价体系角度做更深入的探究。

在很大程度上，高储蓄传统通常会对一国经济发展造成这样的影响：（1）它会造成国内有效需求的长期疲软，从而就需要依靠海外市场的外源型需求。[18] 一般地，信贷扩张有两个基本方向：（1）生产信贷，资金增多使得厂商更倾向于对资本品和中间产品进行投资，从而使得生产过程和资本结构得以延长，进而使得那些高级财货的生产得以扩大，这大体上已经为奥地利学派所着重阐发。由标准理论经济学衍生出的模型所推导的结论，不能用来形成我们的经济政策，已经建立起来的经济理论，尤其是主要在第二次世界大战后发展起来的高度数学化的理论能够证明，一种被抽象定义的交换机制可以引致一个即使不是最优却也能具有协调性的结果。本章的基本分析逻辑是，市场马太效应导致收入差距扩大，由收入决定的购买力造成了不同等级产品的价格分层。曾任哈佛大学经济系主任和美国劳工部长的约翰.邓洛普就发现，1951年波士顿地区各类型卡车司机的工资就存在巨大差别：为洗衣店运送货物的卡车司机的工资为1.2美元/小时，而为杂货店运送货物的卡车司机的工资为1.68美元/小时，运送杂志的卡车司机的工资则达2.25美元/小时。

另一方面，随着抵押贷款等类型信贷产品的二级市场的发展，银行能够将许多发出的信贷卖出去，从而为信贷超发承担的风险就显著降低。错误在于当前的经济理论，他们极大地误读了凯恩斯的著作，当一种理论拒绝承认正在发生的事情，并把那些人们不希望看到的事件归因于外部不利的力量（如石油危机），而不是经济体制特征的结果时，它可以满足政客们寻找替罪羊的需要，但对问题的解决毫无帮助。因为金钱和信用可以买到财富。

历史上没有一个政策制定者能够拥有整个周期。回顾一下，在长期的债务周期中，将债务作为一种提供利息的资产持有，通常在周期早期没有很多未偿债务时是有回报的，但在周期后期还持有大量未偿债务是有风险的。无论如何，在这段时期内，债务和非债务性负债（如养老金和医保）相对于收入的比例持续上升，而各国央行则设法压低了偿债成本。（2）央行印钱、中央政府发放货币和信贷，以填补收入和资产负债表的漏洞（这也是现在正在发生的事情）。

这种方法被称为量化宽松，而不是债务货币化，因为它听起来不那么具有威胁性。这就在贫富差距扩大的同时制造了债务泡沫。

此后，由于这种方法不再适用于中央银行，他们转向了第二选择的货币政策（以下称之为货币政策2），即印刷钞票和购买金融资产，主要是政府债券和一些高质量的债务。纵观历史，当硬通货的未偿债权远大于硬通货、商品及服务时，总是会发生大量违约或大量印钞和贬值。人们期望通过出售这些债权来获得购买商品和服务的资金，其增长速度超过了商品和服务的数量，这使得从这些债务资产（例如债券）的转换变得不可能。在整个这段时间里，世界上以美元计价的货币、信贷和债务以及其他非债务性负债（如养老金和医保等）相对于收入而言持续上升。

而这些举措通常以短期债务周期和长期债务周期的形式出现。法定货币制度不涉及硬通货，只有纸币，央行可以不受限制地印刷。他们通过购买这些债券，推高了债券价格，并向这些债券的卖家提供现金，导致他们购买其他资产。而在第三种体系中，政府可以自由地创造货币和信贷。

这个过程导致了资产价格和生产的上升。通常在债务周期的这个阶段中，也会出现贫富差距过大造成的经济压力，这就导致了更高的税收和贫富之间的争斗，也使得那些拥有财富的人想要转移到硬资产和其他货币以及其他国家。

他们还经常将财富转移到其他地方，如黄金、某些类型的股票等。因此，持有债务（例如债券）有点像持有一个定时炸弹，在它还在运转时会给你回报，但一旦爆炸也会将你炸飞。

在上世纪70年代，通过这种方式管理货币和信贷，借入美元并将其转化为商品和服务是有利可图的，因此许多国家的许多实体主要通过美国银行来借入美元。货币贬值导致人们纷纷逃离货币，并将债务转移到其他地方。事物的内在价值并不会增加。结果，以美元计价的债务在全球范围内迅速增长，美国各银行向这些借款人发放了大量贷款。当人们普遍认为，将获得资金的货币和债务资产并不是良好的财富储备时，长期债务周期就结束了，必须对货币体系进行重组。结果，1971年8月15日，布雷顿森林货币体系崩溃。

当时，美国总统尼克松(Nixon)和1933年3月5日的罗斯福(Roosevelt)一样，未能履行美国的承诺，即允许纸币持有者将美元兑换成黄金。举个例子，如果不理解二十年代债务泡沫和贫富差距是如何产生的、债务泡沫的破裂又是如何导致了三十年代的大萧条，以及大萧条和过度的贫富差距如何引发了世界各地的冲突，那么也就无法理解是什么力量导致了富兰克林·罗斯福当选总统，以及在他当选后不久所推出的新计划（中央政府和美联储将共同提供大量的资金和信贷）。

下图表达了上述不同的过渡历程。因此，在2020年4月9日，美国中央政府（总统和国会）和美联储宣布了一个大规模的货币和信贷创造计划，包括货币政策3，包括直升机撒钱。

这整个时期都有力地证明了拥有世界储备货币的美国具有怎样的力量，以及储备货币管理方式对世界各国的影响。短期利率在2008年达到了0%，这一降幅不足以创造所需的货币和信贷扩张。

总结 退一步，从宏观的角度来看看，经济部分（即货币、信贷、债务、经济活动和财富）和政治部分（国家内部和各国之间）之间的关系（如下图所示）。但风险在于，摆脱了对有形黄金或其他硬资产供应的限制，控制印刷机的人（即与商业银行合作的中央银行）将创造更多的货币、债务资产和负债，直到那些持有巨额债务的人试图将这些资产和负债用于购买商品和服务，这将产生与银行挤兑同样的效果，导致债务违约或货币贬值。与此同时，当出现巨大的贫富差距、严重的债务问题和经济萎缩时，往往会出现国家内部和国家之间争夺财富和权力的斗争。历史表明，他们通常会转向黄金、其他货币、其他不存在这些问题的国家的资产，以及保持其实际价值的股票。

当人们有更多的钱和信贷时，他们就会想消费更多。然而，这种形式的财富增加更像是一种幻觉。

记住，商品和服务的数量总是有限的，因为数量受到生产能力的限制。很自然的，国家会阻止这种外逃。

为了理解帝国及其经济起起落落的原因，以及现在世界秩序发生了什么，你需要理解货币、信贷和债务是如何运作的。传统的做法是，中央政府和中央银行必须创造货币和信贷，把钱贷给他们想要从金融上拯救的实体，如果没有这些货币和信贷，这些实体是无法生存的。

它们可能是不同的，债务周期的发生是因为大多数人都喜欢扩大购买力（通常通过债务），而央行则倾向于扩大货币的数量。这就是为什么最终中央银行总是印钞并贬值。需要明确的是，央行印钞并将其用于支出，而不是通过债务增长来支持支出，并不是没有好处的。因此，通过将美元作为世界储备货币、并有权将所需美元交到美国人的手中，美国就可以比其他国家的政府更有效地帮助本国公民。

或者印钞，购买足够的债券，以防止利率上升，并逆转资金耗尽的趋势。而如果一个人的支出大于收入，那么他的储蓄就会减少，或者他不得不通过借钱或来弥补差额。

在接下来的几年里，美国政府为了给自己的活动融资，支出超过了税收收入，因此不得不借钱，从而产生了更多以美元计价的债务。拥有世界储备货币的国家拥有惊人的力量，储备货币可能是最重要的力量，甚至超过军事力量。

当这种情况发生到一定程度，他们会试图出售他们的债务资产和/或借入资金，这样就可以用廉价的钱来偿还。当然，许多这些资产的债务人和持有者在价值下降的时候破产了。

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